Neměnná úroková sazba na korunové depozitum:

Obr. str. 155

Zvýšení (snížení) úrokových sazeb vyvolává v krátkém období apreciaci (depreciaci) měny dané země proti měně cizích zemí.

Zvýšení (snížení) očekávaného měnového kursu dané země vyvolá depreciaci (apreciaci) měny dané země proti měnám cizích zemí.

Nominální úroková sazba, reálná úroková sazba a inflace

Reálná úroková sazba je nominální úroková sazba mínus míra inflace.

Fisherova rovnice

Nominální úrokové sazby mají tendenci být vyšší u zemí s vyšší mírou inflace ® Fisherova podmínka. Fisherova rovnice: i = i^e_r + p^e

i – nominální úroková míra, i^e_r – očekávaná reálná úroková sazba, p^e – míra očekávané inflace.

Fisherova rovnice a podmínka parity úrokových sazeb

Předpokládáme stejné reálné úrokové sazby.

i_D – i_F = p^e_D - p^e_F

Diferenciál nominálních úrokových sazeb v obou zemích se rovná diferenciálu očekávaných měr inflace.

Z podmínky úrokové parity plyne, že úrokový diferenciál je roven očekávané míře depreciace koruny proti dolaru. Proto lze psát:

i_D – i_F = p^e_D - p^e_F = (E^e_(t) – E_(t-1)) / E_(t-1)