Podmínka, kdy očekávané míry výnosnosti jakýchkoliv dvou či více depozit denominovaných v různých měnách jsou stejné, jsou-li vyjádřeny ve stejné měně, je nazývána podmínkou (nekryté) úrokové parity. Nekrytá, protože investoři nejsou kryti proti riziku neočekávané změny měnového kursu.
Podmínka nekryté úrokové parity: iD = (Ee(t) – E(t-1)) / E(t-1) + iF
Podmínka parity úrokových sazeb rozšiřuje zákon jediné ceny na oblast finančních aktiv.
iD - iF = (Ee(t) – E(t-1)) / E(t-1) – mezinárodní úrokový diferenciál = očekávaná míra apreciace nebo depreciace domácí měny ve vztahu k cizí měně.
Očekává-li se depreciace koruny proti dolaru, potom musí být korunová úroková sazba vyšší než úroková sazba na dolarová depozita, a to o míru očekávané depreciace koruny proti dolaru.
Podmínka kryté úrokové parity
Podmínka kryté úrokové parity: iD = (F(t) – E(t-1)) / E(t-1) + iF
F(t) – termínový měnový kurs
(F(t) – E(t-1)) / E(t-1) – termínová prémie
Podmínka (nekryté) úrokové parity a trh krátkodobých obligací (trh ostatních finančních aktiv)
Jestliže má obligace vlády USA vyšší očekávaný korunový výnos než obligace vlády ČR, potom rezidenti ČR budou kupovat dolarové obligace. To bude mít za následek růst cen obligací vlády USA relativně ve vztahu k cenám obligacím vlády ČR a relativní pokles úrokových sazeb na obligace vlády USA oproti úrokovým sazbám na obligace vlády ČR.
Žádné komentáře:
Okomentovat