a) v krátkém období (obr.2), S je rovnoběžná s osou y, E rovnováha za předpokladu, že všechny kapitálové statky jsou stejné, nedochází k růstu obyvatelstva, ani k technologickým změnám.
b) V dlouhém období (obr.1), nabídka kapitálu je rostoucí fcí úrokové míry. Úroková míra plní fci tržní ceny, která vyrovnává nabídku s poptávkou a její pohyby vedou k nastolení rovnováhy na trhu kapitálu.
Rovnovážná úroková sazba je determinována vzájemnou interakcí poptávky po finančních zdrojích na financování investic a nabídky těchto zdrojů ve formě úspor.
Úroková míra plní 2 fce:
- vede domácnosti k tomu, aby obětovaly současnou spotřebu a zvyšovaly nabídku kapitálu,
- podněcuje firmy k vyhledávání co nejefektivnějších investičních příležitostí
Výnosy a ceny kapitálových aktiv
i….čistý roční příjem / cena finančního aktiva = R / P
IRR … vnitřní míra výnosnosti dlouhodobých investic:
P = S Rt / (1+IRR)t , pro t = 1 až a
Čím vyšší je cena aktiva P, tím nižší je jeho výnos (i nebo IRR).
Úrokové sazby jednotlivých firem se pohybují okolo rovnovážné úrokové sazby v závislosti na stupni rizika konkrétní firmy.
Žádné komentáře:
Okomentovat