· - vztah mezi % změnou tržní ceny opčního listu a % změnou tržní ceny podkladového aktiva, vyjadřuje kolikrát je změna tržní ceny opčního listu větší než tržní cena podkladového aktiva.
· Minimální hodnota opčního listu-rozdíl mezi tržní cenou aktiva a jeho realizační cenou.
Opční listy mají zpravidla tržní cenu vyšší než jejich minimální (=teoretickou) hodnotu.
· Spekulativní prémie- rozdíl mezi tržní cenou opčního listu a minimální hodnotou.
Chování spekulativní prémie je ovlivněno:
a) délka opční doby- čím delší doba splatnosti opčního listu, tím vyšší hodnota prémie.
b) kolísavost tržních cen podkladových aktiv-čím větší je těkavost tržních cen aktiv, tím větší je pravděpodobnost pozitivního pohybu těchto aktiv, což se odráží ve výši prémie.
c) pákový efekt-opční listy vykazují vyšší % kurzové změny než podkladová aktiva.Vyšší
pákový efekt zaručuje vyšší spekulativní prémii.
Srovnání konvertibilních a opčních dluhopisů
Realizace spojené s
Konvertibilní dluhopisy
Opční dluhopisy
Smíšená forma akcií a dluhopisu
ANO, pomocí vydání si firmy zajišťují cizí kapitál, vlastní kapitál vzniká realizaci práv-směnného práva nebo práva opčního listu
Možnost zisku akcií
ANO,ale pouze jich
ANO i jiných instrumentů
Pevně zúročené CP
ANO, končí realizací směného práva
ANO, končí umořením
ŽIVOTNOST
Končí realizací směnného práva, pak stažen z oběhu
Končí emisními podmínkami stanovenou dobou splatnosti
Po REALIZACI
Stažen s oběhu
Zůstává v oběhu do splatnosti
Rozdíly mezi opčními listy a opcemi
OPČNÍ LISTY OPCE
VZNIK VZNIK
- Vydávají KOOPERACE - vypisují INVESTOŘI
POČET EMITENTŮ POČET EMITENTŮ
- POUZE JEDEN emitent - Velké MNOŽSTVÍ emitentů
POČET POČET
- Pevně OMEZEN - NEOMEZEN
ŽIVOTNOST ŽIVOTNOST
- NĚKOLIK LET - KRÁTKODOBÁ
REALIZAČNÍ CENA REALIZAČNÍ CENA
- Zpravidla pouze JEDNA - VÍCE realizačních cen
STANDARTIZACE STANDARDIZACE
- NEJSOU standartizované - STANDARTIZOVANÉ FINANČNÍ DERIVÁTY
Otázky:
· Co obsahují podmínky směny konvertibilních dluhopisů?
· Co je hlavním motivem pro emisi konvertibilních dluhopisů?
· Co obsahují opční listy?
· Co vyjadřuje pákový efekt?
Žádné komentáře:
Okomentovat