Cena (kurz), za kterou se HZL kupují a prodávají, se stanoví v procentech z jejich nominální (jmenovité) hodnoty.
TK = [iHZL ∙ (1- kⁿ) / іT + kⁿ ] · 100
TK – tržní kurz HZL v procentech
iHZL – úroková sazba z HZL (v desetinném vyjádření)
n - doba splatnosti HZL v letech
k – koeficient odvozený od tržní úrokové sazby, pro nějž platí, že
1
k = ----------------
1 + iT
iT – tržní úroková sazba (v desetinném vyjádření)
Příklad:
Úroková sazba HZL je 8% p.a. a je pevná po dobu splatnosti, tržní úroková sazba je 7% p.a., doba splatnosti HZL je 5 let, k = 1/1,07 = 0,93458
1 – ( 1 / 1 + 0,07 )5
TK = [ 0.08 · ---------------------------- + ( 1/ 1+0,07)5 ] ·100
0,07
Tržní kurz tohoto HZL by byl cca 104,1 % nominální hodnoty.
Tržní cena HZL se pak vypočítá jako násobek jeho nominální hodnoty a tržního kurzu.
Alikvotní úrokový výnos
HZL se kupují a prodávají nejen za právě platný kurz, ale za kurz upravený o alikvotní úrokový výnos (AUV).
Alikvotní úrokový výnos představuji tu část celkového ročního úrokového výnosu, který naběhl k datu prodeje nebo koupě za dobu od data poslední výplaty úroku.
Vychází se z úvahy, že držitel HZL má za každý den držení tohoto listu právo na odpovídající zlomek úrokové sazby.
AUV = iHZL · m/R
AUV – alikvotní úrokový výnos
iHZL – úroková míra HZL
m – počet dní, které uplynuly od poslední výplaty úroků z HZL
R – počet dní v roce
Příklad:
Použijeme předchozího příkladu za předpokladu, že k prodeji dochází 120 dnů po poslední výplatě úroků. Alikvotní úrokový výnos (AUV) bude v den prodeje:
AUV = 0,08·120/365=0,026301, tj. 2,6301 procenta z nominální hodnoty HZL
Prodejní cena
Prodejní cena (PC) HZL se pak rovná násobku nominální hodnoty HZL (NH) a součtu tržního kurzu a alikvotního úrokového výnosu:
PC = NH ( TK+AUV)
Příklad:
V našem případě by prodejní cena HZL byla 104,1 + 2,63 = 106,73 procenta z nominální hodnoty HZL. To znamená, že HZL o nominální hodnotě 10 000 Kč by se v našem příkladě kupoval a prodával za 10 673 Kč.
Použitá literatura: Specializované bankovnictví str.192 – 201
Žádné komentáře:
Okomentovat