Podívejme se opět, tentokrát z keynesiánského pohledu, na problém vlivu devalvace měny v systému
pevných kursů (či znehodnocení měny v systému volných kursů) na bilanci na běžném účtu. Zpočátku vyjdeme z
tradičních předpokladů keynesiánských makromodelů: ceny jsou fixní v domácích peněžních jednotkách,
ekonomika se nachází v recesní mezeře (existují nevyužité kapacity, zejména značná nezaměstnanost) a firmy
nabízejí jakékoli množství produkce, které je při daných cenách poptáváno. V modelu AS-AD je křivka AS
dokonale elastická, tedy horizontální a reálný důchod je zcela určen agregátní poptávkou.
Devalvace domácí měny vůči měnám zahraničním sníží ceny domácího zboží v zahraničních měnových
jednotkách a zvýší ceny importovaného zboží v domácích měnových jednotkách. Dojde tedy ke změně externích
směnných relací (relativních cen exportu a importu), což způsobí přesun výdajů domácích i zahraničních
spotřebitelů od nyní relativně dražšího zahraničního zboží k nyní relativně levnějšímu domácímu zboží. Jaký
bude vliv devalvace na bilanci na běžném účtu? Při konstantních domácích cenách budou cizí rezidenti
nakupovat více domácího zboží a služeb. Export ohodnocený v domácích peněžních jednotkách poroste. Domácí
rezidenti budou kupovat méně importovaného zboží a služeb, ale při vyšších domácích cenách. Import
ohodnocený v domácí měně proto klesne pouze tehdy, je-li domácí poptávka po importu elastická.
Žádné komentáře:
Okomentovat