Keynesův transmisní mechanismus: M →i→I→Y→zaměstnanost => politika levných peněz
Monetární politiku orientovali jen na pohyb úrokové míry, čímž stimulovali poptávku a investice.
Centr.banka mění svými nástroji nabídku peněz (M),čímž mění i a na to reagují výdaje citlivé na i (investice).
Účinnost změny nabídky peněz je závislá na tom, jak citlivá bude DM na i (při nízké citlivosti vede k velké změně úrokové sazby). Růst výdajů znamená zároveň růst AD, včetně příslušného multiplikačního efektu.
- Problémem, je pokud se ekonomika nachází v blízkosti pasti likvidity, kdy je i tak nízká, že už ji CB nemůže snížit, aby vyvolala stimulaci investic, monetární politika se tak stává neúčinnou (účinná je jen fiskální). Důležitá je tedy citlivost investic na úrokovou míru (nestabilní faktor zatímco spotřební fce je stabilní prvek).
- Tato expanzivní politika však může zvyšovat nezaměstnanost jen pokud není dosaženo plné nezaměstnanosti. Dochází totiž k interakci křivky AD a AS. V podmínkách nevyužitých výr.faktorů dochází ke slabému růstu cenové hladiny při růstu reálného produktu. Za úrovní potenc.produktu by se pak politika projevila jen v růstu cenové hladiny (dojde k růstu cen VF, který se zastaví až dosáhne úrovně shodné s vzestupem cen) - dlouhodobě jsou peníze neutrální.
Žádné komentáře:
Okomentovat