Úplné vytěsnění soukromých výdajů vyššími státními výdaji by nastalo pouze tehdy, když by křivka LM byla
vertikální. V tomto případě by fiskální politika byla zcela neúčinná. Vertikální křivka LM znamená, že množství
poptávaných reálných peněžních zůstatků závisí výhradně na výši reálného důchodu a nezávisí vůbec na výši
úrokové sazby. Za této situace by růst reálného důchodu vedl k přebytečné poptávce po penězích, ta by však
nemohla být eliminována růstem úrokové sazby. Úroková sazba by jednoduše rostla tak dlouho, dokud by
soukromé výdaje neklesly v plném rozsahu zvýšených státních výdajů. Vytěsnění by tak bylo úplné a reálný důchod by se vrátil na svou původní úroveň. V praxi je tento případ dosti nereálný. Je však třeba brát na vědomí,
že nízká citlivost poptávky po penězích na pohyb úrokové sazby znamená nízkou účinnost fiskální politiky.
Žádné komentáře:
Okomentovat