• ÚROKOVÝ SWAP

(IRS) – patří mezi nejpopulárnější úrokové deriváty:
o kontrakt mezi dvěma stranami
o jedna strana se zavazuje platit druhé úrokové platby z daného nominále. První strana provádí platby na základě fixní úrokové míry, druhá strana provádí platby na základě pohyblivé (např. LIBOR). Platby v pravidelných intervalech – hrazen je pouze rozdíl. Kdo se chce zajistit proti zvýšení úr. sazby – platí fixní sazbu – ví že více platit nebude. Pokud bude skutečná sazba vyšší, zaplatí to partner ve swapu, který platí pohyblivou. Pokud se úroková míra sníží – plátce fixní sazby platí stále stejnou sazbu – rozdíl oproti skutečné jde do kapsi plátce pohyblivých.
o swap lze použít k změně plovoucích plateb z půjček na pevné a naopak, co se komu hodí.
o použití k řízení úrokového rizika
o plátci fixní sazby bývají často korporace, které si chtějí zajistit úrokovou míru pro financování dlouhodobých projektů
o banky spíše preferují pohyblivé (plovoucí) sazby při poskytování úvěrů – většina závazků bank je totiž také plovoucí.
o úmluva: cena (hodnota) swapu se bere vzhledem ke straně platící fixní platbu
o je li cena záporná – tak pro plátce plovoucích plateb je kladná (a naopak)
o na začátku cena swapu rovna nule.
o swapy jsou OTC deriváty – kótování pomocí tzv. swapového spreadu.
 swap si lze představit jako portfolio bondů s fixním a plovoucím kuponem (durace swapu je rozdíl doby do splatnosti následujícího plovoucího kupónu a durace fixního bondu).
 swap jako portfolio úrokových forwardů
 swap jako rozdíl cap a flor