o E(Ri) = rf +  * (E(Rm) – rf)

kde E(Ri) je očekávaná výnosnost individuální investice
E(Rm) je očekávaná výnosnost portfolia trhu
rf je bezriziková výnosnost
 = cov (Ri, Rm) / 2M určuje citlivost, jak je aktivum korelováno s trhem.
o pokud dosadíme E(Ri) = ( E(P1) – P0 ) / P0, (očekávaná výnosnost)
z rovnice CAPM dostáváme
P0 = E(P1) / (1 + rf + i * (E(Rm)-rf)
kde i je citlivost individ. investice na trh
o Interpretace: nejrizikovější CP musí mít nejnižší cenu
 P0 ==>  E(R)
o Situace kdy <0. Takový CP má nižší výnosnost než bezrizikový a vyšší riziko (SML klesá) – např. určité deriváty. V kombinaci s jiným však můžeme dosáhnout dobré výnosnosti portfolia, významného snížení rizika.
o i > 0: aktivum je kladně korelováno s trhem, očekávaná výnosnost je vyšší než Rf.
o i <0: aktivum je záporně korelováno s trhem, očekávaná výnosnost je nižší než Rf. Není nutně špatné – při zařazení do portfolia sníží jeho riziko.
o i = 0: aktivum je nekorelované s trhem, očekávaná výnosnost se rovná bezrizikové výnosnosti Rf. Přispívá k portfoliu nulovým rizikem.