navazuje na identifikaci a měření rizika. Rizika se řídí:
a) z dlouhodobého pohledu - projekce. Banka se snaží uplatňovat takovou strategii a dosáhnout takových
cílových bilancí, aby výsledkem byla minimalizace nákladů na mimobilanční
zabezpečovací instrumenty, přičemž podmínkou snížení rizik na přijatelnou
úroveň pomocí zabezpečovacích instrumentů je dostatečná likvidita mimobilančních zabezpečovacích instumentů.
Řešení:
aa) strategie využívající portfolio cenných papírů - zejména pro řízení úrokové
sazby a likvidity, a sice prodejem / nákupem cenných papírů. Je-li banka
např. citlivá na pokles úrokové sazby, má snahu nakoupit do svého
portfolia cenné papíry s pevnou úrokovou sazbou.
ab) strategie oceňování bilančních instrumentů - spočívá v preferování
určitých obchodů tak, aby docházelo ke snižování rizik. Pokud je např.
banka citlivá na pokles úrokové sazby, preferuje (při zachování rovnosti splatnosti) poskytování úvěrů s pevnou sazbou a přijímaní vkladů s pohyblivou sazbou.
b) z krátkodobého pohledu - hedging (zajištění) spočívá v párování finančních toků. Podstatou každého
rizika je rozdílná velikost či charakter budoucích cash flow, a to z hlediska měny či způsobu přecenění. Smyslem hedgingu je tyto toky
spárovat, tj. přidat další toky opačného charakteru, aby se toky na aktivní straně kryly s toky na pasivní straně a nevznikala riziková pozice.
Používají se deriváty - odvozené produkty, obvykle úrokové a měnové. Např. úrokový swap je založena na výměně plateb, kdy kupující dostává fixní sazbu z nominální hodnoty swapu a platí variabilní sazbu, odvozenou např. od PRIBORu.
V případě akciového rizika můžeme snížit riziko ztráty z poklesu cen akcií v portfoliu dvěma způsoby:
a) uzavřením termínovaného obchodu - prodeje akcií či burzovních
indexů v budousnosti (chrání před poklesem cen, ale
představuje možnost ztráty z nerealizovaného prodeje, pokud ceny vzrosotu)
b) použitím opce - právem prodeje (je dražší, ale v případě vzrůstu cen
je možno opce nevyužít a realizovat zisk z prodeje)
Výhody hedgingu:
- pružnost (zajištění lze sjednat, na rozdíl od kombinace původního
obchodu úvěr - vklad, během několika minut)
- cena (je výrazně nižší než v případě sjednání kombinace obchodů)
Žádné komentáře:
Okomentovat