současná cena akcie = S0 = dt / (1+r)t + Sn /(1+r)n dt - dividenda na akcii získaná v roce t
Sn - cena akcie v roce n
r - diskontní sazba
růstový koeficient pro všechny charakteristiky firmy je konstantní (počet akcií je konstantní) a proto
S0 = d0(1+g)t /(1+r)t
Oboustranný vztah mezi růstovým koeficientem “g” a ziskovostí “P”
g = (P) - nabídkově růstový vztah:
- vyšší ziskovost umožňuje rychlejší růst ze zadržených zisků
- vyšší ziskovost vytváří lepší předpoklady pro dluhové i ekvitní financování
P = (g) - poptávkově růstový vztah:
- hlavní formou růstu firmy je diverzifikace (úspěšné a neúspěšné produkty)
- zpočátku při nízkém růstu a stupni diverzifikace relativně vysoké zisky z nových produktů (přechodné monopolní zisky) a zvyšování manažerské efektivnosti
- metody zvyšování diverzifikace produkce (zvýšení výdajů na propagaci, snížení cen ...) redukcí celkových příjmů a zvyšováním celkových nákladů snižují ziskovost
- rychlý růst vyžaduje rychle kvalifikovaný personál
A - maximální ziskovost
B - optimální kombinace mezi ziskovostí a tempem růstu
Maximalizace zisku u monopolu
Žádné komentáře:
Okomentovat