B. Optimalizace poměru mezi DlK:KrK (optimalizace struktury dluhů) – DlCK:KrCK

KrK (KrCK) by měl být financován pouze likvidním majetkem (peněžními prostředky, splatnými pohledávkami, výrobky), těch složek majetku, kterými lze tyto krátkodobé dluhy rychle a beze ztráty splatit (prodej materiálu je špatný).

DlK (DlCK+VK) by měl krýt DlM nebo trvalý OM.


- kriterium pro optimalizaci poměru je struktura majetku

- majetek s odpovídající dobou využitelnosti by měl být kryt K s odpovídající dobou splatnosti

- pokud DlK financujeme KrM je to neefektivní (DlK je dražší) a naopak pokud KrK (KrCK) financuji DlM je to vysoce rizikové (vysoce efektivní)


Pokud OM > KrCK = rozdíl je čistý pracovní kapitál (ČPK)

- ČPK je část OM, která je skryta v DlK

- ČPK je část peněžních prostředků, která podniku zůstane k dispozici po úhradě všech běžných závazků


- přiměřená výše ČPK je ukazatelem dobré finanční situace podniku

- podnikatel chce přiměřenou ČPK, aby mohl hradit závazky


KrCK > OM = rozdíl je nekrytý dluh


à složité otázky (jakou strukturu?) řešíme vyrovnáváním dvou hlavních faktorů výnosnosti a rizika

Rozvaha
- měla by být taková, aby přehledně ukazovala strukturu majetku, zdrojů K a určovala finanční situaci

- porovnáním dvou rozvah po určitém období dokážeme zjistit vývoj situace

Výhody použití CK v určitém rozsahu

- CK zvyšuje zadluženost, zhoršuje finanční stabilitu

- každý další dluh (úvěr) je dražší a obtížnější získat

- ovlivňuje chování managementu, který se musí přizpůsobit věřitelům


Poměr VK a CK závisí:

- na odvětví (výrobní a zemědělství převládá VK, obchodní a banky převládá CK)

- struktuře majetku (podniky s vyšší podílem DM mají vyšší podíl VLK, DCK)

- přístup managementu

- úroková míra bank (čím nižší, tím více CK)

- výnosnosti podniku (čím vyšší, tím vyšší podíl úvěru a i s vyšší úrokovou mírou)

- stabilitě tržeb + zisku podniku (-//-)


Optimalizace kapitálové struktury

A. optimalizace poměru VK:CK (míry zadlužení)

- obecně lze stanovit jako minimum celkových nákladů na podnikový kapitál (co nejnižší)

NK … åN na podnik N v %

NCK … N na CK (ú. míra)

před zdaněním

N NVK … N na VK (míra dividend)

(%) NVK % po zdanění

SD … míra zdanění zisku (31%)


NCK




NK



míra zadluženosti (%)


- NVK <>

- s rostoucí zadlužeností NCK roste, až do doby, kdy banka nedá úvěr

- NVK s rostoucí zadlužeností roste

- substituce dražšího NVK ku NCK pomáhá tak, že nejprve celkové N na K klesají, pak rostou

- optimální poměr mezi VK:CK bude takový, který vyvolá nejnižší celkové N na K

Charakteristické rysy

→ v důsledku totožnosti produkce monopolu jako jediného výrobce v odvětví s výstupem celého odvětví je totožná individuální a tržní poptávková křivka

- monopol si může zvolit jakoukoliv kombinaci výstupu a ceny podél křivky poptávky, kterou považuje za nejziskovější

- jeho činnost je omezena pouze charakterem poptávky po jeho produkci

- vzhledem k nepřítomnosti konkurentů v odvětví, které ovládá, je monopol ve své rozhodování nezávislý

- monopol je cenový tvůrce; volbou výstupu volí současně i ceny


Optimální výstup
→ monopol vychází z maximalizace rozdílu mezi celkovými příjmy a celkovými N

- zjistíme ho analýzou celkových veličin nebo mezních veličin (obr. 9-2)


Stanovení ceny
→ není pravda, že monopol může určit libovolně vysokou cenu své produkce; úroveň ceny je dána ochotou poptávajících tuto cenu zaplatit

- cena P bude převyšovat jak MR, tak MC odpovídající optimálnímu výstupu monopolu; rozdíl mezi cenou a MC je ovlivněn cenovou elasticitou poptávky a to nepřímo úměrně

Mezní míra technické substituce (MRST)

= vyjadřuje míru, ve které firma může nahrazovat kapitál prací, aniž by se změnila velikost výstupu

- jde o klesající směrnici izokvanty, která poskytuje informace o technických možnostech vzájemného nahrazování vstupů

- dochází-li ve výrobě k relativně velkému nahrazování kapitálu prací, vyjadřuje MRST směrnici izokvanty mezi dvěma body: MRST = - ∆ K / ∆ L

- pro velmi malé změny je MRST vyjádřena jako směrnice izokvanty v jakémkoliv jejím bodě: MRST = - d K / d L resp. MRST = MPL / MPK

→ podél izokvanty mění firma vstupy tak, že snižuje množství kapitálu a zvětšuje množství práce (jde o mezní míru substituce kapitálu prací)


Optimální kombinace vstupů
→ přímka obsahují všechny kombinace práce a kapitálu, které mohou být pořízeny za dané celkové náklady = izokosta (přímka stejných N)

platí: TC = w x L + r x K TC …celkové N

w …cena jednotky práce

r …ceny jednotky kapitálu

L … objem použité práce

K …objem použitého kapitálu

K optimalizaci sortimentu jsou nutné 3 druhy údajů

Informace týkající se loajality, exkluzivity a zastupitelnosti kategorie
Údaje týkající se prodeje
Interní data prodejce

Definice kategorie
Které produkty utvářejí kategorii?
Jaké potřeby zákazníka uspokojuje?
Jakou roli hraje kategorie pro zákazníka? (určení výhody, preference, sezónnost)

Definice zákazníka
Který zákazník nakupuje kategorii?
Proč ji nakupuje?
Kdy ji nakupuje?
Kde ji nakupuje?
Co z té kategorie nakupuje?

Měření výkonů
Jak se budou měřit výsledky?
Jak se mohou kvantifikovat?

1. SPACEMAN STORE SUITE

Vizuální systém optimalizace regálů – vytvořený za účelem poskytování podpory při vytváření a hodnocení plánogramů. Plánogram je graf rozvržení umístění určitého sortimentu produktů v regále. Nabízí optimální propočet zásob, podnikohospodářském analýzy, jakož i zdokonalenou metodu týkající se informací, manipulace a automatizace.