Ukazatel EPS (earning per share) neboli zisk na jednu akcii je považován za jeden z hlavních faktorů při rozhodování investorů. Je třeba vzít v úvahu, že velikost ukazatele je rozhodujícím způsobem ovlivněna výší vytvořeného účetního zisku, kterou lze různými způsoby ovlivnit. Vedle toho zisk může být použit na výplatu dividend pouze z části, případně může být celý ponechán v podniku. Nelze tedy vypočítaný zisk chápat jako čistý příjem investora z držené akcie. Je třeba vzít v úvahu i to, že ukazatel byl vypočten z hodnot minulého období. Potenciální investory však zajímá především období budoucí.
Pro nevýhody EPS je někdy doporučováno využití alternativního ukazatele, udávající cash flow na jednu akcii. Ten umožňuje porovnání podniků, které používají odlišné, i když legální postupy účtování.
Porovnání oceňovaného podniku se skupinou podniků srovnatelných umožní stanovit hodnotu P/E pro oceňovaný podnik. Nejčastějším je:
Hodnota podniku = zisk podniku . hodnota multiplikátoru
Zisk může být uvažován před zdaněním i po zdanění, obvyklejší je použití zisku po zdanění. Jako multiplikátor je nejčastěji, jak již bylo uvedeno, užíván ukazatel P/E, který vyjadřuje poměr mezi hodnotou podniku a ziskem podniku. Výpočet hodnoty je možné použít i pro oceňování podniků jiných právních forem než a.s.
Žádné komentáře:
Okomentovat